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华南城市以高利率发行债券:销售额连续两年低于预期 现金不足以

发布日期:2022-09-18 00:06   来源:未知   阅读:

  华南城市以高利率发行债券:销售额连续两年低于预期 现金不足以支付短期债务

  8月6日,华南城市宣布已于8月5日与金融机构达成协议,发行2亿美元优先票据,到期日为2021年8月11日。融资目的是为现有债务和一般公司目的再融资。

  本次发行的高级票据票面利率为11.5%。考虑到发行价格为票据本金的98.191%,实际利率为13.309%。

  目前,华南城市面临着巨大的债务偿还压力。截至2020年3月31日,华南城市账面现金为32.32亿元,而目前短期贷款和长期贷款的到期金额高达136.05亿元,远远不足以支付短期债务。

  华南城市的债务偿还压力很大。自2019年以来,美元债券的融资成本已超过10%

  据Wind统计,今年以来,国内房地产企业发行的142只海外债券中,票面利率最低达到2.375%,最高达到14.75%,中值达到7.7%。华南城市11.5%的票面利率无疑是比较高的。

  事实上,自2019年以来,华南城市通过各种渠道频繁筹集资金。2019年3月和6月,发行了2.6亿美元的优先票据,年利率为11.875%。在2019年12月和今年1月,又发行了3.5亿美元的优先票据(一次性),票面利率为11.5%。2020年2月和6月,发行了年息率为10.875%的3.5亿美元优先票据(一次性)。

  截至2020年3月,高利率高级票据占计息负债的42%。此外,该公司还在中国发行中期票据和企业债券融资。

  自2019年以来,华南城市的总体融资成本一直在上升,从上年的7.17%上升至7.85%。(华南城市财务报告的截止日期是每年的3月31日)。发行债券的高成本在一定程度上反映了华南城目前面临的偿债压力!

  根据风能数据,截至2020年3月31日,华南城市账面现金为32.32亿元,同期到期的短期贷款和长期贷款为136.05亿元。现金远远不足以支付短期债务。在308亿元的生息负债中,短期债务占44%。

  在2019财年,产生的利息高达26.38亿港元,资本化利息达到21.21亿港元。无论是高额的短期生息负债还是利息支出,对公司来说都是不小的压力。

  2018年,华南城市销售额未能实现160亿港元的销售目标,2019年销售额为135.14亿港元,不仅未能实现目标,还同比下降了约7.9%。

  华南城市首席财务官陈茂昌在6月30日的业绩会议上介绍,华南城市2020/21财年的合同销售目标仍为160亿港元,并将第三次达到160亿港元。“2019/20财年,仅完成135亿元,主要受疫情影响。前三季度基本达标,第四季度受疫情影响,存在一定差距。”。

  尽管销售额连续两年低于预期,但华南城市的表现也有所下降。2018年,收入仅增长了9.56%,而净利润下降了27.94%。2019年,收入下降了3.91%,净利润下降了19%。

  华南城市一直强调它“不同于房地产行业”。公司定位为现代综合贸易物流基地和高端制造业综合服务平台。管理层一再强调,公司定位为“贸易物流”平台的开发商和运营商。然而,其收入仍主要来自房地产销售,多元化经营所占比例相对较低。

  与其他房地产代理商相比,该公司面临着明显的周转慢的问题。根据Wind数据,2019年华南城市的存货周转率仅为0.13,在香港地产股中排名倒数第一,而同期金茂、碧桂园、远洋运输等中心企业的存货周转率超过0.4。

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